Investitionen unter Unsicherheit
Rendite-/Risikoanalysen von Investitionen im Kon-
text einer wertorientierten Unternehmensführung
Erfolgreiche Investitionen steigern den Unternehmenswert - Fehlschläge mindern ihn!
Investitionen zeichnen sich durch eine hohe Kapitalbindung
und lange Laufzeiten aus. Einmal umgesetzt sind sie in der
Regel nur zu hohen Kosten wieder rückgängig zu machen.
Entsprechend hoch ist die Bedeutung einer integrierten
Analyse von Investitionsentscheidungen unter Rendite-
und Risikogesichtspunkten.
Dieses Buch bietet einen umfassenden und praxisorien-
tierten Einblick in die modernen Verfahren der Investitions-
rechung und deren Verbindungslinien zur wertorientierten
Unternehmensführung. Das Bewertungsfundament bildet
die Kapitalwertformel, deren zentrale Bestandteile - die
erwarteten Zahlungsüberschüsse und der risikoangepasste
Diskontierungszins - Schritt für Schritt mit Leben gefüllt
werden. Zuerst wird der Diskontierungszins mit Hilfe
kapitalmarktorientierter Modelle bestimmt. Anschließend
wird die unternehmensexterne Sichtweise mit der unter-
nehmensinternen Perspektive des Investitionsrisikos
(Umsatz-, leistungswirtschaftliches und finanzielles
Risiko) verknüft.
Am Beispiel des WACC- und des APV-Ansatzes wird das
einfache Kapitalwertmodell zu einem umfassenden Bewer-
tungsansatz ausgebaut.Gleichzeitig gelingt die kombinierte
Bewertung von Einzelinvestitionen und ganzen Unternehmen. | 
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